123-456-789
新能源汽车、医药生物、有色金属 券商2021年三大
admin 2021-07-08

  2020年,受疫情冲击,市场波动很大,风险难测。过去一年,该如何总结?备受期望的2021年,“十四五”规划即将展开,新发展格局下的未来,又有何期待?

  展望即将到来的2021,一个新的开始,我们又该如何把握各行业的潜在机会呢?

  回顾2020年,上半年疫情对国内外需求造成有较大扰动,但从 2020Q3开始供需两旺,行业步入中长期确定性较高的向上成长阶段。就二级市场而言,我们认为,2020H1行业处于估值扩张时段→2020Q3估值消化(横盘震荡整理)→2020Q4/2021年估值切换并维持在高位。

  新能源汽车替代传统燃油车趋势不可逆转,从传统机械硬件定义汽车转向软件定义汽车,电动车是未来汽车智能化、网联化的重要载体,其意义重大。汽车产业变迁将伴随产业链的价值转移,重视前段研发设计、技术升级与后端软件溢价,新能源汽车行业目前处于百花齐放电动化3.0时代,全球供应链细分龙头迎来中长期投资机会。

  逐渐从机械制造逐渐变迁至软件定义汽车(Software DefinedVehicles, SDV)时代。我们判断,生态型企业或许未来占据最为重要的话语权。

  至2025年,我们预期全球电动乘用车的销量为1401 万辆,同比 2019 年200万辆有6倍增长空间,期间CAGR为39%。其中2020年国内外电动乘用车销量预计分别约为109/160万辆,yoy+4%/+45%;展望 2021年,预期国内外销量分别175(含特斯拉出口约10万辆)/232万辆,yoy+61%/+45%。至2025年,我们预期全球电动乘用车对动力电池的需求量为886GWh,同比2019年92GWh有近9倍增长空间,2021-2025CAGR为46%。其中,2020年国内外电动乘用车对应动力电池需求分别为50/82GWh,yoy+18%/+67%。展望2021年,国内外电动乘用车对应动力电池需求分别92/125GWhyoy+82%/+54%。

  1)车型供给:海外、欧洲汽车巨头车型供给丰富,有望持续超预期;国内以比亚迪为代表的转型车企以及蔚来、理想、小鹏、威马等造车新势力或继续提供爆款车型。

  2)产品价格:部分上涨,上行迹象已现,催化板块情绪。例如主需求端,长逻辑:碳酸锂/氢氧化锂→6F→电解液产业链;产品升级,铜箔超薄化。

  3)业绩层面:2021年需求持续高速增长且相对确定,产业链细分龙头将充分受益,未来业绩有望环比、同比逐季向上,业绩夯实将会成为板块行情的核心催化剂。

  全球产业变迁的趋势不可逆转,在产业迈入成长初期后,核心逻辑需求优先价格优先利润,未来行业需求是关键,企业市占率是核心,全球电动化细分龙头转移国内,把握核心资产的中长期价值。中游仍是投资重点,关注产品价格边际变化:行业高速增长及高确定性→市场给予高估值定价(2021年行业或在 50PE+);长期看好中游锂电池、材料以及上游资源端头部企业的布局机会。

  在后补贴时代,我们更看重是行业性总需求的增长以及企业在行业中的市占率,即未来二级市场投资的影响要素销量优于价格优于盈利。

  行业评级及投资策略:在全球供给共振驱动需求持续增长的大趋势下,行业已进入百花齐放的电动化 3.0 时代,基本面持续向好,产业链景气度持续上行,维持新能源车行业“推荐”评级。

  、恩捷股份、新宙邦、亿纬锂能、先导智能、璞泰来、赣锋锂业等。2)困境反转后步入中长期成长的优质细分龙头比亚迪

  当升科技、欣旺达等。3)受益于行业复苏供需格局显着改善,其产品价格有望持续上行的六氟磷酸锂/溶剂/电解液产业链:天赐材料

  、新宙邦、石大胜华、多氟多等。4)困境有望反转且具有较大预期差的标的:杉杉股份

  、星源材质、孚能科技、诺德股份、容百科技、北汽蓝谷。其他建议关注中科电气、科达利、德方纳米、华友钴业、中材科技、天齐锂业、鹏辉能源、国轩高科、嘉元科技、天奈科技等。

  医保内未来十年的主题仍是结构优化、鼓励创新,医保外未来十年的矛盾仍是高品质供给与高品质需求的错配,创新药产业链与可选医疗消费属于中长期的优质赛道,个股上坚守一线龙头白马、择机配置超跌标的。

  药审改革与医保谈判大幅提升创新药投资回报率,big pharma 与 biotech 加大创新药的研发投入,并自下而上带动 CXO 产业链繁荣。未来数年,医保仍将挤出高价仿制、辅助用药、虚高耗材,创新药是医保结构优化的受益者。

  随着中国恩格尔系数的下降,居民对高品质消费需求持续提升,可选医疗消费作为政策免疫品种、长期受益于消费升级,建议关注连锁服务(眼科、齿科、体检、肿瘤)、疫苗、医药消费品等。

  2)冠脉支架国家集采落地,高值耗材市场动荡。考虑适合全国性集采的标准器械品类有限,我们对器械的全国集采保持谨慎乐观。区域性集采有望常态化,但价格降幅有限。我们看好创新型耗材与定制型耗材;

  3)CHS-DRGs于2020年模拟运行并于2021年启动实际付费,我们认为部分高值耗材与辅助用药可能受到负面影响。

  医保外看好强需求消费属性的行业,如医美赛道等,建议关注司太立(603520 CH)、华东医药(000963 CH)、华熙生物(688363 CH)、长春高新(000661 CH)、云南白药(000538 CH)、片仔癀(600436 CH)、东阿阿胶(000432 CH)。2)中国疫苗产业处于供给释放与国产替代的大周期,PCV/HPV 等全球重磅疫苗的国产化将驱动龙头企业持续高增长。此外新冠疫苗研发成功的企业有望2021-22年增厚获得亿级甚至数十亿级的利润,建议关注智飞生物

  高值耗材集采涉及的主要为市场规模大的标准型产品,未来能进行集采的品类较为有限。未来细分赛道的创新型产品及定制型产品将会是长期投资的主要赛道,长期成长性与盈利能力均优异。建议关注疫后恢复良好、集采影响较小及长期受益医疗新基建的细分赛道龙头,如迈瑞医疗

  1)连锁服务:继续看好民营肿瘤医疗服务板块,市场大、成长性好、需求旺盛。

  同比增速分别为-4.6%、-3.1%,利润总额同比增速分别为-28.8%,5.9%;有色金属冶炼及压延加工业的营业收入同比增速分别为 7.2%、1.5%,利润总额同比增速分别为 1.2%、2.1%。受到受疫情影响,有色金属行业在一季度受到较大压力,但随着复工复产的加快,各项指标快速回升。2020 年前三季度,全国有色采选业

  工业增加值累计同比增速为-0.4%,冶炼加工工业增加值累计同比增速为 1.9%,四季度和 2021 有望加速恢复。复苏或是2021年经济的主基调。

  GDP环比增速高达33.1%,中国 GDP 在二季度迅速转正并在三季度达到4.9%,摩根大通全球综合PMI已经连续4 个月在 50%以上,全球经济已度过至暗时刻。复苏将成为未来经济发展的主基调。在经济复苏的大背景下,矿业资本开支减少和库存水平较低为触发新一轮周期奠定了基础。A 股上市的有色金属公司在 2017-2019 年持续下降,资本开支的走低意味着未来 2-3 年新增产能趋势性放缓。同时,工业金属库存处于历史较低水平,特别是铜、铝库存,处于最近若干年最低的水平。

  在经济复苏的大背景下,大规模刺激政策将进一步提振需求,工业金属低库存触发价格上行;新能源汽车发展势头加快,中国和欧洲新能源汽车增长迅速,钴、锂供给出现下降,供需格局改善,新能源金属价格有望回升。

  PE 为 39.1 倍,基本金属29.8倍,稀有金属 52.3 倍,有色板块估值略高于历史中位数35.4倍。在积极的财政和宽松的货币政策推动下,工业金属价格迅速反弹到数年来的高位,有色金属已经度过了至暗时刻,在矿业数年资本开支放缓的情景下,产能释放速度或慢于经济复苏的步伐,有色金属价格将在 2021 年维持向好的态势。继续给予有色金属行业“同步大市”评级,建议重点关注工业金属和新能源金属,推荐关注公司:洛阳钼业(603993.SH)、紫金矿业(601899.SH)、西部矿业(601168.SH)、华友钴业(603799.SH)、懂球帝官网寒锐钴业(300618.SZ)、贵研铂业(600459.SH)。风险提示:(1)各国刺激政策不达预期或过早退出。(2)全球疫情反复,导致金属需求疲弱。

  果然“免税之王”!5000亿巨头净利大增近500%!还有这些公司利润预增超10倍

  “区块链第一股”自曝亏损115亿!医药巨头集体跳水 主力资金猛砸这些股

  医药股集体崩了!5000亿白马闪崩近14%!徐翔概念股突然跌停 这个板块却大爆发

  果然“免税之王”!5000亿巨头净利大增近500%!还有这些公司利润预增超10倍

  “区块链第一股”自曝亏损115亿!医药巨头集体跳水 主力资金猛砸这些股

  果然“免税之王”!5000亿巨头净利大增近500%!还有这些公司利润预增超10倍

  “区块链第一股”自曝亏损115亿!医药巨头集体跳水 主力资金猛砸这些股

  看了一下有些蠢人给我的留言,觉得好笑,好像我是托,我只能说如果让大家能明明白白赚

  半年总结,一月,激情奔放忙加仓,空仓难耐手痒痒。新高不舍去减仓,子弹飞会更辉煌。

  医药破位,这里最好管住手,加仓还得等走稳止跌,实在管不住手就加一点点亏损额度!

  新能源车:今天收十字星,多空博弈激烈,还好收盘没有破5日线,,证明这个板块还是非

  行情又一次表明!一、仓位控制与入场节奏控制,非常之重要!二、各板块基金,如果收盘

  冰火两重天,同在阳光下,一个红彤彤。一个绿葱茏,一个往上冲。一个天天怂,一个盈利

  白酒:今天弱反弹,虽然有一部分资金在抢反弹,但是总体偏弱,我觉得算反抽吧,什么时

  郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。